沪伦比值与进口完税成本
金属进不进得来，最后就是一个比较：国内含税现货价，对上同样一吨货落地要花多少钱。大家嘴上说的「比值」是这个比较的简写，而它的盈亏平衡点是能精确算出来的。下面这张表是实时的。
当前沪伦比值
交易日 2026-08-28 · 美元兑人民币 6.7358。比值 = 国内价 ÷ LME 美元价；盈亏平衡比值是进口不亏所需要的比值，按各金属核实过的最惠国税率算。
| 金属 | 国内 元/吨 | LME 美元/吨 | 比值 | 盈亏平衡比值 | 差额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 铜Cu | 108,620 | 14,736 | 7.371 | 7.611 | -0.240 |
盈亏平衡那一列不含运费和港杂，所以它是下限而不是精确阈值 —— 把这两项加上，门槛还要再高一点。差额为负也不等于没人在进口：长单、融资盘、保税升水，走的都是这张表看不到的账。
未列出：铝、铅、锌、锡、镍 —— 这几个目前没有独立的 LME 报价，拿国内价除汇率凑一个，算出来的比值只会等于汇率本身，是零信息。
一吨货落地要多少钱
四项，按这个顺序。增值税的计税基数是完税价格（含关税），不是 CIF —— 所以关税和增值税是相乘不是相加。
| 项目 | 算法 | 元/吨 |
|---|---|---|
| CIF 货值 | ($14,736 + $70) × 6.7358 | 99,728 |
| 进口关税0% | CIF × 0% | 0 |
| 进口增值税13% | (CIF + 关税) × 13% | 12,965 |
| 港杂与资金占用 | 假设值 | 200 |
| 完税成本 | 112,893 | |
| 国内含税现货 | 2026-08-28 | 108,620 |
| 进口盈亏 | -4,273 |
以铜为例，运保费假设 70 美元/吨、港杂假设 200 元/吨。这两项是假设，其余都是当日数据，关税用的是未锻轧精炼铜（阴极铜）（HS 740319）核实过的 0% 最惠国税率。
未锻轧金属的进口税率
做比值套利真正在进的形态：阴极铜、锭、未锻轧合金。加工材和废料是另外的编码、另外的税率，废料还有进口禁令，别把这张表套过去。
| 金属 | HS6 | 形态 | 最惠国税率 | VAT |
|---|---|---|---|---|
| 铜 | 740319 | 未锻轧精炼铜（阴极铜） | 0% | 13% |
| 铝 | 760110 | 未锻轧非合金铝 | 3% | 13% |
| 铅 | 780110 | 未锻轧精炼铅 | 3% | 13% |
| 锌 | 790120 | 未锻轧锌合金 | 3% | 13% |
| 锡 | 800110 | 未锻轧非合金锡 | 1% | 13% |
| 镍 | 750210 | 未锻轧非合金镍 | 1% | 13% |
税率与 HS 编码页同一批核实，没核实的那边一律留空、不猜。有自贸协定的原产地可能低于最惠国税率，套用前先看原产国。
比值怎么读
比值不是一个行情观点，它是汇率加上税。把公式剥干净，盈亏平衡就是 汇率 × (1 + 关税率) × (1 + 增值税率)—— 铜的关税是 0%，那就等于只在汇率上加了一道增值税。 比值在这条线以上，算术上进口就划算。
所以金属那边什么都没变，比值照样会动。人民币一动，所有金属的盈亏平衡线同时、 同向地挪，跟供应面一点关系都没有。只盯比值不看后面那个汇率的人， 最后会把汇率行情读成金属行情。
「窗口打开了」这句话，诚实的版本就是差额那一列。它是两头合上的： 进口货一到国内价往下走，买盘转到伦敦 LME 往上走。